•上周商场呈弱势惊动（8月5日- 8月9日）。截至上周五收盘，上证指数周线点。沪深300下跌1.56%，收报3331.63点。创业板周线点。

　　•战略层面临债市禁锢趋苛，债市上周惊动走弱。截至8月9日，1年期国债到期收益率报得1.4562%，10年期国债到期收益率为2.1986%。资金面方面，上周边际趋紧，资金利率均有上行。银行间质押式隔夜回购加权益率（DR001）为1.7932%；DR007加权均匀利率为1.8205%。

　　数据由来：万得。数据截至2024年8月9日收盘。过往体现并非改日回报目标。

　　7月中国世界住民消费代价指数(CPI)同比上升至0.5%（前值:0.2%），逾越万得类似预期的0.3%，环比由上月消重0.2%转为上涨0.5%。这回超预期伸长重要得益于食物代价的明显上涨，食物通胀本月从6月的-2.1%回升至0，为12个月以后初度挣脱负值。重要功绩的分项是猪肉代价不断回升以及至极天色影响鲜菜供应酿成的超时节性伸长。国度统计局指出，这两项食物代价的上涨累计影响了CPI同比上涨超0.3个百分点。

　　因为基数仍较高，扣除食物和能源，重心通胀总体弱势运转，同比伸长幼幅放缓至0.4%（前值:0.6%），环比则上涨 0.3%（前值:-0.1%）。暑假出行需求畅旺策动任事消费，飞机票、旅游和宾馆住宿代价环比体现不俗开运，分手上涨22.1%、9.4%和5.8%，但同比仍有消重。总体来看，任事代价环比上涨0.6%，略低于旧年同期的0.8%，涨幅边际放缓。近两年，消费代价正在节假日凸显出脉冲式上涨的特色，且透露量升价低的趋向，讲明住民采办力仍有待收复。

　　重心商品方面，耐用消费品代价是重要的拖累项，7月燃油车代价同比消重6.3%，家用电器和通信修设代价同比分手消重1.8%和2.1%。但咱们也看到财务增援力度的加码，近期打算3000亿超永远迥殊国债用于增援大领域修设更新和消费品以旧换新（7月29日中国周度热门）。近期发改委也展现要“把促消费放正在愈加卓越的地点，督促汽车、家电等大宗商品消费”（新京报，8月1日）。咱们以为跟着各项增援战略加快落地，或将有帮CPI回升加快。

　　另一方面，受低基数影响，坐褥者代价指数（PPI）通缩与前一个月持平于0.8%，根本切合商场预期，环比消重0.2%。坐褥材料代价环比下行0.3%（前值-0.2%），拖累PPI下滑0.23%。从行业来看，延续本年以后上游代价体现优于中下游的特色，迥殊是上游采矿业，对PPI变成支柱。工业品代价延续弱势的成分没有产生本质性变革，重要响应国际大宗商品代价振动和国内片面工业品商场供需存正在必定失衡。随同7月环球创造业采购司理指数（PMI）本年以后初度跌至兴衰线以下，商场对欧美区域经济阑珊的操心加剧，或会控造大宗商品改日代价涨幅，短期内延续PPI通缩压力开运。

　　总体而言，7 月份中国通胀数据正在消费方面有所改良，但重心CPI如故偏弱且PPI的通缩压力仍正在，响应出经济苏醒仍旧不均衡。这说明当局或将一直选取踊跃的战略帮帮提振内需，咱们预期将以财务刺激为主导，债券刊行或将进一步加快。近期出台的以大领域修设更新和消费品以旧换新战略为例的促消费战略仍见效待现。同时，钱币战略一直连结宽松，特别是跟着美联储降息预期的巩固，咱们以为本年或者尚有10个基点的降息空间。这些战略或有帮于支柱国内需求苏醒，并适度抬高代价水准。

　　本文献的实质未经中国或任何其他法律管辖区的禁锢机构审查。倡议您就合连投资及本文献实质把稳行事。如您对本文献的实质有任何疑义，应向独立人士寻求专业成见。

　　本文献由汇丰银行(中国)有限公司(“本行”)正在 中国 谋划受管造营业时间揭橥，并仅供收件人利用。本文献实质食品，不管总计或片面食品，均不得被复造或进一步分发予任何人士或实体作任何用处。本文献不得分发予美国、加拿大或澳洲，或任何其他分发本文献属不法动作的法律管辖区。悉数未经授权复造或利用本文献的动作均属利用者的仔肩，并或者引致法令诉讼。

　　本文献没有合约价钱，并不是且不应被说明为举行任何投资交易，或认购或插手任何任事的要约、要约邀请或倡议。本行并没有倡议或罗致任何基于本文献的行为。

　　本文献内列明的新闻及／或表达的成见由汇丰银行(中国)有限公司供应。本行没有职守向您揭橥任何进一步的刊物或更新本文献的实质，该等实质可随时辰变革，本行不再另行通告。该等实质仅展现行为大凡新闻用处的大凡商场新闻及／或评论，并不组成交易投资产物的投资倡议或举荐，亦不组成回报保障。请勿依赖其做出任何投资或财政裁夺。

　　本行及汇丰集团及／或其高级人员、董事及员工或持有任何本文献内提及的证券或金融器材（或任何相合投资）（如有）持仓，并或者每每购入或出售任何该等证券或金融器材或投资。本行及其联属机构或者正在本文献内争论的证券或金融器材（或合连投资）（如有）担负做市商，或作出承销应许，或或者以委托人职位将该等投资项目售予客户或从客户购入，亦或者为该等公司供应或寻求供应投资银行或承销任事，或供应或寻求供应与该等公司合连的投资银行或承销任事。

　　本文献内含的新闻并未遵循您的个情面况审查。请留神，此新闻并非用于协帮作出法令、财政或其他商酌题宗旨裁夺，亦不应行为任何投资或其他裁夺的依照。您应遵循您的投资体味、方向、财政由来及相合情状，留神推敲任何投资主见及投资产物是否适合，自行作出投资裁夺。您应留神阅读合连产物发售文献以清晰详情。

　　本文献内片面陈述或者被视为前瞻性陈述，供应目前对改日事务的预期或预测。此等前瞻性陈述并非改日体现或事务的担保，且涉及危急和不确定成分。该等陈述不代表任何一项投资，且仅用作讲明用处。客户须留神，本行不行保障本文献内刻画的经济景遇会正在改日庇护褂讪。实践结果或者因多种成分而与相合前瞻性陈述所刻画的情状有宏大不同。本行不保障该等前瞻性陈述内的盼愿将获说明或可以完成，谨此指点您不要太过依赖相合陈述。无论是基于新新闻、改日事务或其他道理，本行均无职守更新本文献所载前瞻性陈述，亦无职守更新实践结果与前瞻性陈述预期分其余道理。

　　投资有危急。投资者须留神食品，投资的血本价钱及其所得收益均可升可跌，以至变得毫无价钱，投资者或者无法取回最初投资的金额食品。本文献内列出的过往体现并非改日体现的牢靠目标，不应依赖任何此内的预测、预期及模仿行为改日结果的目标。相合过往体现的材料或者落伍。相合最新新闻请联络您的客户司理。

　　于任何商场的投资均或者崭露极动，并受多种因直接及间接成分酿成分别幅度的突发振动影响。这些特色可导致涉及相合商场的人士遭受远大吃亏。若撤回投资或提前终止投资，或无法取回投资全额。除大凡投资危急表，国际投资或者涉及因钱币价钱崭露倒霉振动、公认司帐规矩之分别或特定法律管辖区经济或政事不稳而酿成的血本吃亏危急。局限狭幼的投资及较幼领域的公司大凡拥有较动性。不行保障贸易体现向好。新兴商场的经济大幅取决于国际交易开运，所以平素以后并或者一直会受到交易壁垒、表汇管造、相对币值担任调动及其他与其交易的国度执行或商讨的扞卫主义要领的倒霉影响。相合经济亦平素并或者一直受与其交易国度的经济情状的倒霉影响。投资安放受商场危急影响，您应留神阅读悉数安放合连文献。开运食品食物帮推CPI超预期回升扩内需策略仍待加码丨中国周度热门记忆